鼎胜新材毛利率三连降 拟3.2亿全控亏损子公司

　　在负债率快速攀升下，鼎胜新材(603876.SH)拟溢价收购亏损企业，负债率又将进一步上升。

　　11月11日，鼎胜新材公告称，拟支付现金3.2亿元收购内蒙古联晟新能源材料股份有限公司(以下简称“联晟新材”)50%股权，交易完成后，公司将实现对联晟新材的全控。

　　联晟新材2018年和2019年1-5月净利润分别亏损6211.18万元、1969.43万元，同期资产负债率更高达85.45%、87.82%。若收购完成，上市公司资产负债率将上升4个百分点左右，但联晟新材此次评估增值率仍达75.55%。

　　长江商报记者发现，鼎胜新材2018年上市一年多融资达到23.84亿元，除了首发募资8.80亿元后，还分别发行可转换债券12.54亿元、超短期融资券2.5亿元，资产负债率从2018年底的59.31%迅速上升到67.66%，短期借款更是飙升到34.04亿元，增加9.16亿元。

　　拟3.2亿全控亏损子公司

　　鼎胜新材此次拟购标的联晟新材成立于2013年8月13日，主营业务为铝板带箔的生产与销售，主要产品包括双零箔毛料、单零箔毛料、空调箔坯料等。联晟新材主要向公司提供铸轧卷、冷轧卷等铝加工半成品，是公司重要的上游供应商之一。

　　公司称，本次交易有助于减少关联交易，进一步优化公司法人治理结构，提升决策管理效率，符合公司发展战略方向，有利于丰富和优化公司的业务结构，确保规范运作，有助于增强公司的核心竞争力和可持续发展能力。

　　但拟购标的财务状况并不乐观。联晟新材2018年和2019年1-5月营业收入分别为17.95亿元、9.61亿元，净利润分别亏损6211.18万元、1969.43万元。截至2019年5月31日，其总资产29.97亿元，净资产3.65亿元。

　　不仅如此，联晟新材还存在负债率较高的情况。2018年和2019年5月各期末，联晟新材银行借款规模(包含短期借款、长期借款、一年内到期的非流动负债)分别为6.47亿元及5.82亿元，同期资产负债率分别达到85.45%、87.82%。

　　联晟新材称，主要原因系联晟新材建设期及投产前期需要大量营运资金，受制于融资渠道单一，联晟新材只能充分利用银行融资能力实现自身发展，导致资产负债率较高。

　　截至2019年三季度末，联晟新材账上资金有17.99亿元，但短期借款34.04亿元，长期借款7.49亿元，资产负债率为67.66%，若收购完成上市公司资产负债率将上升4个百分点左右。

　　毛利率三连降负债率飙升

　　鼎胜新材一直从事铝板带箔的研发、生产与销售业务，主要产品为厚箔(主要为空调箔)、单零箔、双零箔和铝板带等，产品广泛应用于建筑、家用、包装、家电、电子、交通运输、机械制造、五金制品、锂电池等多个领域。

　　不过近年来鼎胜新材的毛利率一直下降，2016