财经猎豹丨沪指暴涨 5.71%，两市 200 余股涨停！多位专家谈“牛市来了”

现代快报讯（记者 谷伟 王天驰 江楠）" 现在这不叫牛市，那真的不知道啥才叫牛市。"7 月 6 日下午，金百临咨询首席策略分析师秦洪对现代快报记者表示。当天沪深股市气势如虹，上证指数高开高走，连破 3200 点、3300 点两个整数关口，银行、券商、保险三大金融板块掀起涨停潮，板块指数均涨逾 9%。截至收盘，沪指大涨 5.71%，报 3332.88 点，创出 2018 年 2 月以来的新高。深成指和创业板指分别大涨 4.09% 和 2.72%。两市成交额合计达到 1.57 万亿元，逾 200 股涨停。

△ 7 月 6 日沪深主要指数（来源：东方财富截图）

从上周开始，A 股市场就闻到了 " 牛味 "。先是地产板块大涨，随后周四周五，被称为 " 牛市旗手 " 的券商板块连续大涨，带动沪指连破 3000 点、3100 点两道关口，两市成交总额也连续突破万亿。7 月 2 日，两市两融余额报 11903.15 亿元，创 2016 年以来新高。北向资金三天内加仓 288.62 亿元，总持仓市值达 1.82 万亿元，创历史新高。截至上周五收盘，上证指数全周上涨 5.81% 至 3152.81 点，创年内新高。其中，券商板块单周涨幅超过 20%，市值增长超过 5800 亿元。

股民也在跑步入市，现代快报记者从华泰证券获悉，进入 7 月，公司日均开户数环比增加近 30%，涨乐财富通日均用户活跃度环比提升近 20%。再加上各路券商机构纷纷高喊牛市，A 股市场周末就已经 " 意念涨停 "。

周一开盘后，指数高开高走，沪指加速拉升，券商板块再度大幅拉升，个股掀起涨停潮。银行、保险也不甘示弱，三大金融板块轮番冲高。煤炭、有色金属、地产、钢铁、航空等周期性板块也一起发力，沪指上午收盘就站上 3200 点，大涨逾 4%。

午后市场更加疯狂，行业板块全线飘红，银行、保险、券商三大板块涨幅均达到 9% 以上。前期大涨的医疗、酿酒板块属于表现最差的，但也有 2% 左右的涨幅。当天贵州茅台再创历史新高，收盘报 1600 元，涨幅 3.78%。

截至收盘，沪指大涨 5.71%，报 3332.88 点，创出 2018 年 2 月以来的两年半新高。深成指和创业板指分别大涨 4.09% 和 2.72%，两市成交额合计达到 1.57 万亿元，创出五年新高。两市逾 200 股涨停，贵州茅台、工商银行总市值分别达到 2.01 万亿和 2 万亿元。

△券商板块掀涨停潮（来源：东方财富截图）

近期股市为何大涨？金百临咨询首席策略分析师秦洪认为，主要是两点，一是整个政策层面，希望构建一个有活力的资本市场，类似于纳斯达克，推动中国经济转型、产业结构升级。加上科创板的快速推出、注册制在创业板的推进、银行有望获得券商牌照、中概股回归等等，改革带来活力，A 股未来可期；二是资金层面，信托爆雷、类固收也不行，宝类产品收益率也大幅下行，从而驱动社会财富重新流入股市。

华泰证券研究所策略研究组负责人张馨元认为，" 四高 " 的宽信用环境、" 第二库存周期 "、 " 第二科技周期 " 是 A 股当前三个支撑，三个支撑力转为推升力的时点或均在第三季度。

方正证券投资顾问黄卫平则将这轮股市大涨的原因归结为三点：市场流动性充沛；估值极端分化，低估值板块迎来补涨修复；下半年企业利润同比将回升。

实际上，从近期多家机构发布的中期策略来看，有的已经高喊牛市，有的尽管仍持观望态度，但也认为 A 股会有一轮像样的反弹。

海通策略 7 月 5 日发布主题为 " 牛市扩散 " 的中期策略，认为下半年企业利润同比将回升至两位数，牛市进入盈利估值双轮驱动，市场望向上突破，创本轮牛市新高。市场将从局部机会扩散到轮涨，科技 + 券商主线再发力，低估低配行业阶段性补涨，如银行地产及周期。

国泰君安认为，当前 A 股的低估值补涨特征本质在于无风险利率的下行，促发的动力在于银行理财预期收益率降低，进一步强化资金追逐资产的现象。由此看好后市，" 突破 3300，静待 3500"。

7 月 6 日午后开盘没多久，现代快报记者来到位于长江路的华泰证券营业部，现场只有两个窗口在办理业务，等待着的股民们三三两两地聚在一起，感叹股市之牛。记者注意到，大部分股民都紧握着手机，手机的股票界面上都是红彤彤的。一位工作人员告诉记者，" 这两天来办理业务的人格外多，大部分都是来交易的，一小部分是来开户的。"

△证券营业部正在互相交流的股民 江楠 / 摄

"2015 年之后，股市一直不温不火。这次牛市真的挺突然的，要知道去年一年，沪指都没上过 3300。" 从 1992 年开始炒股的胡大爷说，这么多年的炒股经历让他交了不少学费。现在他采用的是 " 反其道而行之 " 的方式。" 今年 2 月份，在大家都不敢买的时候，我选择买进。眼下我是一边赚一边卖，已经赚了十万多。" 在胡大爷看来，现在的行情和 2007 年、2015 年的大牛市并不一样，现在的涨幅已经接近最高点了。如果选择现在进场，风险比较大。

80 后股民章先生有十几年股龄，他说，很少遇到过沪指涨幅超过 5% 的情况，" 虽然想到可能会继续涨，但是没想到今天涨这么猛，但是也没有特别意外，这两天虽然是券商板块带动拉升，在这之前的创业板股票和部分科技股的走势已经有牛市的预兆了。" 章先生告诉记者。

在他的炒股生涯中，印象最深的有过两次牛市，一次 2008 年年底到 2009 年上半年那次 " 小牛市 "，还有一次就是 2014 年到 2015 年那次大涨，就是著名的 "5178 点 "。对于近期的涨势，章先生坦言还有些吃不准，表示自己比较保守，更喜欢慢牛的行情。7 月 6 日，他清仓了手中的券商股，近期券商股给他带来的收益大约有 40% 以上，算是非常可观了。

现在的行情真的算牛市吗？方正证券投资顾问黄卫平认为，" 我们对 A 股牛市的定义，一是所有指数都要创历史新高；二是沪市静态市盈率超过或者接近 60 倍；三是季度成交量比历史四个峰值的均值超 70%。" 因此，他认为，没有必要争论是否是牛市，上多少点，这些都是事后的故事，现在只要知道行情好，市场活跃，就可以了。

他表示，这种行情下，建议投资者放松心态，坚守自己看得懂的个股，耐心等待热点轮动，热点板块的低估值品种具备相对安全性，价值品种会持续被资金挖掘。本月需要注意的风险是，7 月解禁高峰和估值高位带来的减持压力不容忽视。

但也有不少机构明确认为现在已经是牛市。华泰证券研究所策略研究组负责人张馨元表示，A 股下半年处于 " 第二库存周期和第二科技周期牛市 "，但这并不是 " 纯水牛 "，短期股指上涨速度和斜率可能不会过快。

安信证券从 3 月下旬以来就提出，A 股将迎来 " 复苏牛 "。在下半年策略展望报告《复苏牛，未完待续》中，安信证券表示，" 当前背景是全球流动性泛滥且近期看不到明显收紧，中国经济数据持续超预期，且市场可预期未来几个季度中国经济与企业盈利同比增速逐步上行，这是 A 股‘复苏牛’逻辑，这也是全面牛市逻辑。"

至于后市的方向上，市场人士还有不少争议。比如对于科技股，黄卫平认为，科技板块后市相对压力较大。但秦洪却表示，" 这一轮科技股会像 2015 年那样，涨得让持仓者都害怕 "。

国泰君安认为，银行不是主打品种，而是周期向消费和科技切换的过渡品种。中信证券认为，低估值板块的补涨并非风格切换，只是短暂的风格再平衡，也是未来风格切换的预演。三季度后期起，金融和周期才将成为下一轮持续数月的趋势性上涨的主线之一。