央行降准债市何去何从？中融基金建议关注长期投资价值

　　11月25日，央行宣布全面降准，预计释放长期资金5000亿元。降准提振市场信心，有利于市场资金流动性充裕，那么普通投资者如何把握后期债市行情？中融基金认为央行本次降准对于平抑市场波动、稳定经济增长都有帮助。债券资产作为相对稳定的打底资产，在资产配置中有着不可或缺的重要作用，建议投资者保持耐心，关注债券长期投资价值。

　　对于降准对债市的影响，各券商机构也发表了自己的看法。兴业证券分析，降准对债市短线形成利好，但需要警惕利好出尽的风险，中期债市或呈现继续调整的走势。中信证券首席经济学家明明表示，略超预期的降准将会给近期对货币政策预期悲观、陷入赎回潮担忧的债券市场注入信心，预计利率将迎来新一轮回落。

　　深耕固收领域多年的中融基金也对此表示，央行出手呵护市场，资金面转为宽松，负反馈趋势得到控制，债市逐渐企稳。11月以来债券市场持续调整，主要由于央行持续大规模通过公开市场回笼资金，抬升市场利率，利率上行导致赎回压力和恐慌情绪，从而出现债券供需关系不平衡，导致债券价格下降；房地产“金融16条”等举措使回暖，政策影响引发债券价格下跌。在经历了短暂大幅波动后，全市场杠杆水平下降，债券资产依然是稳定收益非常主要的投资方向。

　　同时，中融基金还强调，本次降准对多方面均有帮助。首先，适时降准投放流动性，对于债券市场震荡所引发的理财产品、债券型基金等赎回潮，能够起到平滑波动、稳定投资者预期的作用。其次，降准能够为实体经济创造可持续环境，从而抵抗多方因素引发的经济压力，以及多项经济指标回落的现象，有助于稳住经济大盘。最后，降准还有助于地产行业中长期健康稳定发展，在当前房地产政策宽松的背景下，能够帮助房企更好融资，降低购房者负担。

　　展望后市，中融基金认为，债券市场将围绕各项政策、经济预期、资金面等展开，未来债市投资会更加注重资产的安全性和流动性等。建议投资者保持对债券基金的正确认识，不能因为债券市场短期回撤而彻底否定债券基金的配置价值。只要长期趋势未发生改变，在度过阶段性调整后，债券基金的回调将有机会随着债市反弹而重新得到修复。