食品饮料行业:奶酪行业研究报告,乳品消费升级,奶酪市场扬帆起航,冉冉不绝

奶酪是乳制品消费升级方向之一,2015年全球市场700亿美元

奶酪是营养成分最高的乳制品,每公斤奶酪由10~12公斤鲜奶提炼而成,富含蛋白质、钙和不饱和脂肪酸等营养成分,是乳品消费升级的方向之一。按照水含量可以将其划分为软奶酪、半硬质奶酪和硬质奶酪三个大类。2000-2015年期间全球奶酪消费量保持快速增长,复合增速约为10%,2015年全球奶酪消费量达到2000万吨,市场规模达到700亿美元。

欧美为传统的生产和消费区域,日韩是重要的国际贸易进口国

奶酪是西方国家的传统饮食品种,欧美一直是最大的奶酪产地和消费地,按美国农业部2015年统计数据,全球奶酪产量和消费量最大的国家是美国,占全球总产量的28.57%,消费量的25.77%;欧盟占全球总产量的51.18%,消费量的45.19%。以日本、韩国为代表的亚太市场在奶酪的进口贸易中占据重要地位,2015年日本约占全球奶酪进口贸易总量的22%,韩国约占全球奶酪进口贸易总量的10%。

中国奶酪人均消费仅为日韩地区的1/50,增长潜力大

根据Euromonitor的统计,中国人均奶酪的年消费量仅有0.04千克,日本和韩国的人均消费量分别为2.26千克和2.57千克,国内人均消费仅为日韩的1/50。根据乳品消费由奶粉向液态奶升级,再由液态奶向奶酪和黄油升级的特点,叠加国内由可支配收入提升所驱动的消费升级背景,奶酪有望成为未来中国乳品消费弹性最大的细分品种。

餐饮渠道领跑,奶酪消费的增长有赖于西餐渗透率提升和消费场景的扩张 由于以披萨等为代表的西式餐饮仍然是奶酪消费的重要场景,因此餐饮渠道目前是国内奶酪市场最重要的分销通路,份额约为70%。未来国内奶酪消费的增长一方面依赖于西式餐饮在中国渗透率的不断提升,另一方面则需要通过消费场景的扩张来实现,例如烘焙行业规模的持续增长拉动了重要原料之一奶酪的消费增长。

关注收购国内领先奶酪品牌妙可蓝多,定增加码奶酪投资的广泽股份

广泽股份2015年收购国内具有领先地位的奶酪品牌妙可蓝多,同时定增加大奶酪产能建设。妙可蓝多主要产品包括精制马苏里拉丝、工业奶酪和奶油芝士等,主要用户为餐饮类企业和食品加工企业;2016年上半年实现收入5387.86万元,净利润1254.69万元。随后广泽股份于2016年计划以7.86元/股的价格向包括大股东在内的特定投资者发行不超过2.17亿股,募集资金17.11亿元,加大奶酪生产和供应能力,募投项目中包含1万吨的原制奶酪和8.2万吨的再制奶酪。

风险提示:奶酪产品的市场推广不达预期;食品安全。