财经猎豹 | 泡泡玛特正式上市，“盲盒第一股”市值近千亿港元

现代快报讯（记者 潘荣 文 / 摄）12 月 11 日，" 盲盒第一股 " 泡泡玛特正式登陆港交所，成功挂牌上市。早间开盘，公司股价大涨 100.26%。截至收盘，报 69 港元，上涨 79.22%，总市值 953 亿港元。根据最新市值，其创始人王宁夫妇的身价近 500 亿港元。

△ 12 月 11 日泡泡玛特股价走势

2010 年，泡泡玛特成立。起初，作为潮流杂货商店，泡泡玛特主要销售大众潮玩、数码产品和零食档杂货。2016 年，公司推出第一个自主潮玩产品 "Molly 星座 " 盲盒，自此开启了以盲盒为主的销售模式。天眼查显示，自 2011 年至今，泡泡玛特先后历经 8 次融资，最新融资金额超 1 亿美元。

此前，泡泡玛特曾登陆新三板。在新三板挂牌期间的数据显示，从 2014 年到 2016 年 1-5 月，公司分别亏损 277.29 万元、1598.04 万元、2483.53 万元。近两年，随着盲盒市场的爆发，泡泡玛特也迎来了新的发展阶段。自 2018 年 9 月，公司推出泡泡抽盒机以来，抽盒机的收入由 2018 年的 2300 多万元，增加到 2019 年的 2.71 亿元。

而公司的营收和净利润，也如同坐上了火箭。招股书披露，2017 年至 2019 年，泡泡玛特营收由 1.58 亿元增长到 16.83 亿元，净利润则由 157 万元增长到 4.51 亿元，堪称爆发式增长。

△ 泡泡玛特产品

现代快报财经猎豹此前曾报道，泡泡玛特因违反合作规定，被合作方南京金鹰国际告上了法庭。

早在 2014 年 4 月，泡泡玛特创始人王宁等与南京金鹰国际商贸集团达成合作协议，成立南京金鹰泡泡玛特，在江苏、浙江、安徽以及上海南京西路等专属地区，从事泡泡玛特产品的销售。而公司国内的经营主体 - 北京泡泡玛特，则不得在这些地区进行相关业务。2017 年至 2020 年上半年，南京金鹰泡泡玛特的收益，分别占公司总收益的约 16.6%、6.9%、3.3% 和 3%。

今年 8 月，金鹰国际代表南京金鹰泡泡玛特，将北京泡泡玛特诉至南京中院，指称北京泡泡玛特违反合作协议，自行在专属地区开设 19 家零售店及 191 家机器人商店。目前，官司仍在继续，双方也未确定 2021 年的开店计划。

" 目前，潮玩行业主要玩家有泡泡玛特、十二栋文化、酷乐潮玩、九木杂物社、19 八 3 和 IP 小站等。" 安信证券研报称，在这些玩家中，除了泡泡玛特，其他玩家也有盲盒产品。目前，泡泡玛特在 " 潮玩 " 市场的市占率第一，但是它 8.5% 的市占率，与第二名的 7.7% 相差并不远。

安信证券研报称，潮玩赛道背后是 Z 世代消费人群的崛起，未来具有广阔的市场前景。作为引领行业的龙头企业，泡泡玛特在国内潮玩行业的品牌力与号召力等形成正循环。但是，随着消费者兴趣迅速发展，且不时地发生变化，公司也面临着产品吸引力低于预期、IP 授权、市场竞争等方面的风险。