专题推荐 8篇报告看清疫情下的全球经济形势

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　　2020年以来，受疫情蔓延和原油暴跌两只“黑天鹅”的影响，全球金融市场出现历史性动荡，是否会由此引发新一轮经济危机？各国通力合作，不遗余力地采取政策应对，是否能避免潜在危机？

　　新冠疫情叠加石油暴跌影响，全球金融市场近期出现巨震，多国股指触发熔断，黄金市场及债市也未能幸免，比特币市场甚至三日跌去40%。各国金融市场纷纷开启“暴跌”模式，这也是在全球进入数字经济时代的背景下，首次出现的全球性金融市场暴跌。

　　当前，人工智能、大数据、云计算、区块链等技术日渐成熟；本轮“暴跌”后，随着相关经济政策的实施，数据增值服务产业、智能制造产业、数字农业产业等新兴产业或将出现，数字经济将得到迅速发展。中国的“新基建”之策，可可谓“一举两得”，既可应对疫情，又可摆脱“暴跌”；数字科技企业或迎来机会。

　　我们正站在新一轮全球经济金融危机的边缘，疫情全球大流行只是导火索，根源是全球经济、金融、社会的脆弱性。2008年国际金融危机至今，12年过去了，美国欧洲主要靠量化宽松和超低利率，导致资产价格泡沫、债务杠杆上升、居民财富差距拉大、社会撕裂、观点激化、贸易保护主义盛行。

　　非常之时，必待非常之举，就像大萧条与罗斯福新政，滞胀与里根经济学，计划经济与改革一样。要充分估计当前经济形势的严峻性，化危为机，我们旗帜鲜明倡导“新基建”、“以第二次入世的勇气推动改革开放”、“调节收入分配、扩大中产、提振消费”。

　　疫情危机导致全球危机，各国金融市场动荡不止。对一些国家来说，这场经济危机可能转变为金融危机、债务危机、外汇危机等。人们普遍认为是“中国问题”，然后由“意大利问题”变成了“所有人的问题”。各国先后采取“封锁”政策，关闭工作场所和学校等等。这不可避免地导致眼前的经济困难，进而导致各国政府提出越来越大胆的反衰退刺激措施。

　　有学者认为，这次全球疫情可能会像2008年全球金融危机那样带来更糟的影响。来自世界各地的领先经济学家呼吁各国政府采取迅速的政策行动，以减轻全球疫情大流行带来的经济损失和社会影响。

　　全球共同应对主要紧迫风险的能力已经下降至危险水平，不断恶化的国际关系正妨碍各国应对与日俱增的严峻挑战。同时，由于地缘紧张局势等因素，经济前景日趋黯淡，将进一步挫伤国际合作前景。

　　全球化的世界，实现了历史性的全球贫困减少。但是，在许多国家，两极分化正在上升。在某些情况下，将社会联系在一起的社会契约正在破裂。这是一个无与伦比的资源和技术进步的时代，但对于太多人来说，这也是一个不安全的时代。我们将需要新的全球化方法来应对这种不安全感。

　　随着全球移动产业迈向5G，疫情蔓延，3-5月不稳定因素较多，全球经济不确定性上升；中国经济深V反转，但一季度或只有1%的增速，后续政策力度势必加大，下半年增速或超7%。

　　报告指出疫情可能触发金融危机的五个风险点：(1)全球资金空转所带来的资产泡沫；(2)财富效应和居民消费信心的正反馈；(3)美国企业债务风险；(4)石油价格下跌对资源国财政打击和金融市场的二次伤害；(5)意大利可能点燃市场对欧债危机的再次担心。全球经济、金融稳定大受挑战，是各国政府考虑的主要矛盾，疫情蔓延不缓，宽松不止。

　　美国回购市场和美联储的常规货币政策构成了美联储非危机时期的主要资金流动路径。08年金融危机后期，美联储主要通过QE向货币市场基金、存款机构和一级交易商提供流动性，在银行系统准备金充足和货币市场基金保持稳定的情况下，回购市场可以顺畅地运行。

　　因为流动性提供存在结构性差异，美国回购市场的流动性机制较为脆弱，一旦遭遇资产价格的冲击，银行体系和货币基金向对冲基金等非银机构的流动性提供意愿降低，结构性的流动性短缺就可能发生。流动性危机下，美联储需要使用更多的工具对金融市场进行针对性的流动性投放。

　　这是刘鹤副总理的一篇旧文。从两次危机的经验和中国国情可见，要解决中国经济和金融体系微观机制上的各种结构性问题，不但需要我们加快经济转型升级，寻找新的经济增长点，并逐步缓解贫高差距过大的趋势；也要求我们的金融不再是以简单的中介方式吸收存款再投向以国有经济为主导的投资领域，新代的金融中介需要以更为市场化的方式去促进实体经济发展，以解决消费不足、投资过剩、国际经济不均衡、金融资产定价扭曲等中国经济成长中的结构性问题。

　　未来中国经济和金融体系应着力于实现以下八组平衡：1，经济增长与经济转型之间的平衡；2，收入分配和增长效率之间的平衡；3公司治理与政府监管之间的平衡；4，提供融资渠道和避免资产泡沫之间的平衡；5，金融自由化与金融监管之间的平衡；6链接部分与金融体系之间的平衡；7，正规金融与非正规金融之间的平衡；8，人民币的崛起与国际货币体系之间的平衡。

　　展望2020年，经济增长动力缺乏，企业投资意愿仍低，信贷需求不足，实体经济与金融环境运行情况都仍需要货币政策相机抉择和动态调整，逆周期调节不会缺席。但考虑到通胀环境和房地产调控进程，央行将保持稳健略偏宽松的总体基调，以渐进的步伐实施定向结构性放松。

　　面对经济下行压力，以及中美贸易摩擦带来的不确定性，建议宏观政策在稳增长的同时，着眼中长期目标，还应关注以下几个方面：一是积极有效应对中美贸易谈判，二是全面深化改革，三是全面扩大开放，四是加快推出房地产长效机制。

　　《中国金融云市场建设报告（2022）》 案例征集随着云计算、大数据等新一代信息技术的推广，信息化成为金融服务创新的重要驱动力，许多金融机构纷纷开启上“云”之路，从主要依赖线下网点和人力资源的服务模式向依托金融科技开展场景化、开放化经营的金融云生态建设转型。

　　但如今的金融云市场发展到哪一阶段，有哪些问题尚待解决？其中的市场布局是怎么样的？未来的发展方向又是如何？为了解答这些问题，零壹智库、数字化讲习所将推出《中国金融云市场建设报告（2022）》，目前正在撰写中，欢迎广大金融云厂商提供案例。【点击“案例参与”，填写问卷。】零壹智库、数字化讲习所将依据征集信息进行调研和评估，遴选出典型案例纳入最终报告中。如需了解更多信息，请联系零壹金融科技研究团队（邮箱：）。

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