全球经济衰退的风险增加

　　全球衰退没有官方定义，尽管世界银行将其衡量为全球人均 GDP 的下降。在 9 月 15 日发布的新报告中，世界银行估计明年全球 GDP 将仅增长 0.5%。但人均GDP下降了0.4%。理论上，在这个组织看来，这是一场全球性的衰退。

　　其他一些经济学家承认，当工业生产、跨境资本流动、就业和贸易等多项指标普遍下降时，就会出现全球衰退。在某些方面，大多数主要经济体的衰退也有助于定义真正的全球衰退。

　　“今年下半年和明年初，美国、加拿大和欧洲都陷入衰退，”牛津经济研究院全球宏观研究主管本·梅说。专家表示，全球衰退是否发生取决于每个人的观点。然而，他说，经济前景疲软，“看起来像衰退”。

　　首先，考虑一下世界上最大的经济体的情况。在美国，高抵押利率使房地产市场黯淡。周五（9 月 16 日），高盛将美国明年的 GDP 预测从之前的 1.5% 下调至 1.1%。他们还将今年的增长预测维持在0%。

　　本周，牛津经济研究院还表示，美联储将采取足够积极的行动来降低通胀，即使这会使美国陷入短暂的衰退。 “长期较高的通胀、美联储更激进的货币政策收紧，以及全球环境疲软的负面影响，将共同推动美国经济进入温和衰退。”公司评论道。

　　根据花旗集团的研究，自 1981 年以来，美国和全球的增长在很大程度上是同步的。在 1980 年以来的四次全球衰退中，占全球 GDP 约四分之一的美国在全球经济崩溃之前或同时放缓。

　　其他主要经济体也出现了问题。在德国，能源短缺会影响工厂产量。在中国，持续的疫情阻碍了企业的运营。

　　随着美国和其他政府也在减少对大流行救济措施的支出，全球经济从政策制定者那里得到的支持比 50 年来的任何时候都要少。

　　资产管理公司 PGIM Fixed Income 的全球首席经济学家 Daleep Singh 表示：“我看到前方的道路崎岖不平。我们正处于一个冲击将持续的世界。”

　　联邦快递股价周五下跌，拖累市场走低，此前该公司首席执行官 Raj Subramaniam 预测“全球经济衰退”。

　　各国央行对通胀的战争正日益将世界推向衰退的边缘。花旗集团表示，各国央行正在进行自 1990 年代末以来最激进的加息行动。本月，欧洲、加拿大、澳大利亚和智利的央行加息。预计美联储还将在下周的会议上第五次加息。

　　一些经济学家担心央行在急于提高利率时会误解全球经济。他们认为，许多国家同时收紧信贷这一事实可能会扼杀全球增长。

　　国际货币基金组织前首席经济学家莫里斯·奥布斯特菲尔德 (Maurice Obstfeld) 表示：“我认为没有多少或任何央行关注其政策如何影响世界其他地区。”加州大学伯克利分校成员评论道。

　　美联储加息导致美元兑其他主要货币升值，使进口商品对美国人来说更便宜。然而，这使得其他国家的个人和企业变得困难。

　　突尼斯等大型石油进口国尤其受到影响，因为原油以美元计价。美元走强也伤害了拥有大量美元计价债务的发展中国家。随着当地货币兑美元贬值，将需要更多土耳其里拉或阿根廷比索来偿还债务。

　　尽管自 3 月以来加息 2.5 个百分点，美联储仍未为通胀降温。一些分析师预计美联储将继续将利率提高到 3.8% 以上。德意志银行的经济学家表示，美联储明年的利率可能达到 5%，几乎是当前水平的两倍。

　　最大的担忧是欧洲，它正在努力适应俄罗斯天然气供应的损失。随着能源价格飙升，消费者和企业都在苦苦挣扎。在多年来将借贷成本保持在零以下之后，欧洲央行自 7 月以来已两次加息以抑制通胀。尽管经济疲软，他们仍打算继续这样做。

　　“这是他们自全球金融危机以来最剧烈的政策转变。能源供应冲击对他们的影响比对美国的影响更大，”约翰管理学院经济学家卡门莱因哈特说。哈佛大学肯尼迪评论。

　　一些经济学家预测，通胀的更广泛修正即将到来。在美国和其他发达经济体享受廉价商品的数十年全球一体化之后，情况正在逐渐发生变化。

　　美国、欧洲和中国政府正在通过补贴和投资限制鼓励增加国内生产。全球供应链的重塑，加上加速从化石燃料过渡到应对气候变化的努力，将使其变得更加昂贵。 “超低通胀的日子可能已经结束，”她说。

　　全球经济在二季度出现自 2020 年以来的首次收缩。如果在未来几个月内演变成全面衰退，传统措施此时将难以出台。

　　例如，降低利率是低增长的通常补救措施。但随着美国、欧洲、加拿大和英国的通胀率接近 40 年高位，各国央行正寻求进一步提高利率。

　　2008 年全球金融危机爆发时，中国增加了近 6000 亿美元的基础设施支出，然后是国有银行多年的慷慨资助。根据经合组织的数据，救助总额占中国 GDP 的四分之一以上，大大超过美国用于刺激的金额。

　　今天，中国全神贯注于自己的麻烦。其中包括负债累累的房地产行业和出口减速。今年以来，人民币兑美元也下跌了近 9%。